Podle výzkumné zprávy CICC byly od druhého čtvrtletí pozastaveny obavy z rizika nabídky související s Ruskem a Ukrajinou, Evropa a Spojené státy vstoupily do procesu „pasivního zvyšování úrokových sazeb“ a začala poptávka v některých zámořských odvětvích. oslabit.Epidemie zároveň narušila domácí spotřebu, výrobní a stavební činnost., ceny neželezných kovů klesly.Ve druhé polovině roku se může zlepšit poptávka v čínské infrastruktuře a stavebnictví, ale je obtížné kompenzovat oslabení vnější poptávky.Pokles růstu globální poptávky může vést k posunu cen základních kovů směrem dolů.Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu však bude energetický přechod nadále přispívat ke zvýšené poptávce po neželezných kovech.
CICC se domnívá, že je třeba věnovat dodatečnou pozornost vlivu zvýšení zámořských úrokových sazeb na inflaci ve druhé polovině roku, což je rozhodující pro posouzení toho, zda zámořské ekonomiky upadnou do „stagflace“ v příštím roce nebo dokonce v budoucnu. trvání poptávkového tlaku.Na domácím trhu, ačkoli se poptávka po dokončení nemovitostí může ve druhé polovině roku zlepšit, vzhledem k tomu, že tempo růstu nově zahájených nemovitostí v Číně od roku 2020 prudce pokleslo, může se poptávka po dokončení nemovitostí v roce 2020 změnit na negativní. 2023 a výhled je těžké říci optimistický.Kromě toho neustoupila globální rizika na straně nabídky, jako jsou geopolitické události, zvýšené obchodní bariéry a rostoucí protekcionismus zdrojů, ale pravděpodobnost extrémních situací se snižuje a vliv na základy komodit může být také nepatrně oslaben.Tyto střednědobé a dlouhodobé úvahy mohou mít také dopad na očekávání trhu a cenové trendy ve druhé polovině roku.
Pokud jde o měď, CICC se domnívá, že podle globální bilance nabídky a poptávky po mědi má cenové centrum mědi tendenci ve druhé polovině roku klesat.Podíváme-li se na úzkou nabídku nových měděných dolů, spodní rozpětí cen mědi bude stále udržovat prémiovou měď ve výši asi 30 % v poměru k hotovostním nákladům na měděné doly, rozdíl mezi nabídkou a poptávkou se zmenšil a ceny mohou stále klesat. druhá polovina roku.Pokud jde o hliník, podpora nákladů je efektivní, ale zvýšení cen může být ve druhé polovině roku omezené.Mezi nimi bude odraz cen hliníku tažen dolů jak nabídkovými, tak poptávkovými faktory.Na jedné straně zvýšení výrobní kapacity Číny a očekávání obnovení výroby mohou růst cen potlačit.Na druhou stranu, i když se očekává, že stavební aktivity Číny mohou ve druhé polovině roku vzrůst.Oživení povede k lepším základům, ale výhled na dokončení a poptávku po výstavbě v příštím roce není v průběhu času optimistický.Pokud jde o rizika dodávek, ačkoli rizikové faktory nadále existují, možný dopad je relativně omezený: Za prvé, možnost snížení produkce RUSAL je nízká, a přestože v Evropě stále existuje riziko snížení produkce, celková hodnota může být nižší. než na konci loňského roku.Koncentrované snížení produkce se výrazně snížilo a dopad na fundamenty měl také tendenci slábnout.
Čas odeslání: Červenec-01-2022