V první polovině roku 2022 došlo k mnoha zásadním a makroekonomickým poruchám.Pod rezonancí mnoha faktorů společnost Shanghai Aluminium opustila trh s obráceným V.Celkově lze trend v první polovině roku rozdělit do dvou etap.První etapa je od začátku roku do prvních deseti dnů března.Domácí dodávky jsou omezené kvůli omezením výroby na ochranu životního prostředí zimních olympijských her a epidemie v Baise.Zámořídodavatelé hliníkových profilůbyl značně ovlivněn konfliktem mezi Ruskem a Ukrajinou.Na jedné straně vzrostly obavy z omezování výroby v Evropě a na druhé straně vzrostlo nákladové středisko kvůli rostoucím cenám energií v kontextu konfliktu.Shanghai Aluminium, které se překrývá s tlakem niklu v Londýně na začátku března, pokračuje v růstu od začátku roku a dosahuje vrcholu 24 255 jüanů/tunu, což je maximum za čtyři a půl měsíce.Od konce března se však pod vlivem epidemické kontroly na mnoha místech nenaplnilo očekávání výrazného oživení poptávky, přestože vstoupilo do tradiční vrcholné sezóny poptávky a postupně se objevil tlak na straně nabídky.Měnová politika Fedu se nadále zpřísňovala a obavy trhu z globální ekonomické recese vyvíjely výrazný tlak na cenu hliníku.
Strana nabídky omezí výrobu a obnoví výrobu, vzestupná hybnost se změní na sestupný tlak
The výrobci hliníkových profilůna straně Číny byla ovlivněna událostí snížení produkce v prvním čtvrtletí.Začátkem roku byla omezena výroba kvůli zimní olympiádě a potlačeno bylo i rozsáhlé omezování výroby oxidu hlinitého na surovinové straně.V únoru vedla epidemie v Guangxi k rozšíření snížení výroby elektrolytického hliníku v Baise.Oblast Baise je jednou z hlavních oblastí výroby elektrolytického hliníku v Číně.Epidemie způsobila na trhu obavy o nabídku.Od konce února do března, zasaženého konfliktem mezi Ruskem a Ukrajinou, byla zámořská nabídka napjatá a trh začal obchodovat s pravděpodobností, že Rusal byl postižen sankcemi, a s pravděpodobností snížení výroby stimulované vysokými náklady na energii v Evropě.Pod vlivem mnoha vnitřních a vnějších faktorů byla výkonnost dodávek hliníku v prvním čtvrtletí vždy napjatá a ceny hliníku nabraly na síle.
Od druhého čtvrtletí se výkonnost na straně nabídky obrátila.Skončil produkční limit zimních olympijských her a dopad epidemie Baise.Strana nabídky postupně obnovila výrobu a obnovení výroby v Yunnanu vykazovalo známky zrychlení.V návaznosti na postupné zavádění nových výrobních kapacit do výroby se postupně zvyšuje výroba elektrolytického hliníku.Přestože byla zahraniční nabídková strana vždy ovlivněna energetickou krizí, omezování výroby v Evropě se soustředí především na čtvrté čtvrtletí roku 2021 a první čtvrtletí roku 2022 a v budoucnu k žádnému novému omezení výroby nedojde.Počínaje druhým čtvrtletím proto začne podpora ze strany zámořské nabídky slábnout a s neustálým uvolňováním domácích kapacit na výrobu elektrolytického hliníku se postupně objevil tlak na ceny hliníku ze strany zvýšené nabídky.
Tradiční vrchol sezóny byl přerušen epidemií a poptávka v první polovině roku zůstala slabá
Přestože byla poptávka na začátku roku slabá kvůli faktorům, jako jsou špatné údaje o nemovitostech a mimosezónní poptávka, trh měl silná očekávání pro vrcholnou sezónu poptávky, což podpořilo rostoucí trend cen hliníku.Ohnisko v Šanghaji však začalo v březnu a ohniska se objevila v mnoha částech země.Prevence a kontrola epidemie omezila dopravu a navazující výstavbu.Navíc vzhledem k dlouhému trvání byla epidemie ovlivněna celá sezóna nejvyšší poptávky a charakteristiky vrcholné sezóny se neobjevily.
Ačkoli v pozdní fázi epidemie, země postupně zavedla řadu příznivých politik na stimulaci oživení spotřeby po epidemii, což posílilo důvěru trhu v oživení poptávky a zvýšilo ceny hliníku.Z pohledu skutečné výkonnosti se však spotřeba hliníku v červnu ve srovnání s předchozím obdobím zlepšila, zlepšení však není zřejmé a výkonnost nemovitostí byla vždy špatná, což zpomalilo oživení poptávky .Na pozadí silných očekávání a slabé reality je těžké podporovat pokračující růst cen hliníku.Navíc s blížícím se obdobím mimo sezónu se poptávka může jen stěží výrazně zlepšit.
Zásoby hliníku v Šanghaji a Londýně nadále klesají a existuje určitá podpora pod cenami hliníku
V první polovině letošního roku byly zásoby hliníku v Londýně jako celek ve stavu poklesu a na chvíli se odrazily, ale celkový sestupný trend se nezměnil.Zásoby hliníku v Londýně klesly z 934 000 tun na začátku roku na současných 336 000 tun.Existují známky toho, že úrovně zásob klesly na nejnižší úroveň za více než 21 let.Od začátku roku do začátku března se celkové zásoby hliníku v Šanghaji zvýšily a 11. března dosáhly desetiměsíčního maxima, poté začaly zásoby klesat a nejnovější zásoby klesly na nové minimum ve více než dva roky.Celkově jsou zásoby hliníku v Šanghaji a Londýně v současnosti ve stavu nepřetržitého poklesu a nepřetržitý pokles na nová minima má jistou podporu pod cenou hliníku.
Zvyšuje se riziko globální ekonomické recese a pesimistická makro atmosféra vytváří tlak na ceny hliníku
V letošním roce se makrotlak zvyšuje.Konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou, který začal na začátku roku, se vyostřil.Ceny energií prudce vzrostly, což vedlo k postupnému zhoršování zámořské inflace.Postoj Fedu se postupně stal jestřábím.V květnu a červnu data ukázala, že zámořská inflace byla vysoká.Na tomto pozadí FED Zvuk zvyšování úrokových sazeb a zmenšování bilance je jestřábí a očekávání globální recese oslabilo tržní atmosféru a neželezné kovy jsou pod tlakem.Zejména koncem června se Federální rezervní systém rozhodl zvýšit úrokové sazby o 75 bazických bodů a postup dalšího zvyšování úrokových sazeb v budoucnu způsobil kolaps tržního sentimentu a trh se obával rizika ekonomické recese.
Co se týče budoucího trendu, makroprostředí stále nemusí být optimistické.Index amerického dolaru běží na vysoké úrovni.Poslední americký CPI v červnu zaznamenal největší meziroční nárůst za více než 40 let, ale Biden uvedl, že údaje o inflaci jsou v minulém čase.očekává se, že ustoupí.Postoj Fedu ke kontrole inflace je stále rozhodnější.V červenci může Fed pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb o 75 bazických bodů.Trh se stále obává globální ekonomické recese.Pesimismus makro sentimentu má větší dopad na budoucí ceny hliníku a může být i nadále pod tlakem v krátkodobém horizontu.
Z fundamentálního hlediska vstoupila strana poptávky do mimosezóny, krátkodobá spotřeba jen stěží zaznamená výraznější zlepšení a výkon na straně nabídky nadále roste.Přestože cena hliníku klesla na hranici nákladů, stále nejsou žádné zprávy o snížení výroby.Pokud ztráta závodů na výrobu elektrolytického hliníku nezpůsobí zpomalení růstu výroby nebo snížení výroby, pokles fundamentů bude i nadále slabý a ceny hliníku budou nadále klesat a budou pokračovat v testování podpory nákladů, dokud snížení výroby nepřinese nové Řidič.
Čas odeslání: srpen-08-2022